Коммерсантъ-Деньги: «Межбанковский хэллоуин»

Ставки на рынке межбанковских кредитов совершили головокружительный скачок. Ставки по overnight за октябрь поднялись с 2 до 12% годовых, в то время как предыдущие девять месяцев года держались в пределах 1,5%. Правда, уже в начале ноября они откатились к 6-7% годовых, но это все равно непривычно много для современного российского рынка. В экономике произошло серьезное сокращение избыточной ликвидности, которое может иметь неоднозначные последствия.

Вадим Каряев, директор фронт-офиса Инвестсбербанка:

— Ставки на рынке МБК в последней декаде октября выросли до уровня 8-10% годовых, что связано с традиционным увеличением активности по рублевым платежам в преддверии конца года, а также с увеличением активности по расчетам между бюджетополучателями. Недостаток рублевой ликвидности может также быть следствием дедолларизации экономики, наблюдавшейся в первом полугодии текущего года и вызвавшей увеличение спроса на рубли с лагом влияния данного фактора на рынок около шести месяцев.

Пока рост ставок на рынке МБК не оказал серьезного влияния на рынок ценных бумаг. Однако ожидания по снижению ставок на короткие деньги с начала месяца не оправдались, что нашло отражение в постоянном спросе на рублевые ресурсы через операции репо с ЦБ, объем которых сегодня превысил 40 млрд руб. Конец года — это время формирования портфелей ценных бумаг на следующий год. И желание инвестировать в ценные бумаги будет способствовать поддержке цен, однако при удерживающемся высоком overnight в дальнейшем мы увидим процесс выхода из бумаг некоторой части инвесторов.

До конца года рубли дешевыми не будут. Средний уровень ставки
overnight на рынке до конца года оценивается в районе 4,5-5%
годовых, что отражается в ценах фьючерса на однодневную ставку
MOSIBOR с погашением в декабре. Традиционное увеличение ликвидности
на рынке в первых числах нового года вернет ставки по рублю на низкий уровень.